我國杠桿率與系統性風(fēng)險的關(guān)系研究
摘要:快速上升的杠桿率是否會(huì )帶來(lái)較大的系統性風(fēng)險,部門(mén)之間的有差異的杠桿率如何影響系統性風(fēng)險,深入探討這些問(wèn)題對于我國的金融改革、金融穩定具有重要的理論和現實(shí)意義。本文研究結論是:我國金融杠桿變動(dòng)過(guò)快且主要集中于非金融企業(yè)部門(mén)中的國有企業(yè)和政府部門(mén)中的地方政府;各個(gè)非金融部門(mén)金融杠桿水平和金融杠桿波動(dòng)均對金融壓力指數有正向沖擊,且金融杠桿波動(dòng)的沖擊力度大于金融杠桿水平的沖擊力度;此外,根據實(shí)證結果得出各個(gè)非金融部門(mén)金融杠桿對金融穩定的影響力從大到小依次是:非金融企業(yè)、政府、居民。最后,文章從宏觀(guān)和微觀(guān)兩個(gè)層面提出監測系統性金融風(fēng)險以及控制杠桿率等措施。
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