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			加急見(jiàn)刊
		
        
		

		
		
        
			
        
				
				
				
        
					
					
        
						
						
        人民幣中間價(jià)形成機制改革的有效性研究
        
						
        趙玉杰; 殷鳳  上海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院; 上海200444
        

					
        
					
        摘要：以歷次中間價(jià)形成機制改革為切入點(diǎn),以2014-2018年作為樣本區間,采用三元VAR-DCC-MGARCH-BEKK模型,分析不同中間價(jià)形成機制下人民幣中間價(jià)市場(chǎng)性和基準性的動(dòng)態(tài)變化。實(shí)證結果表明,“811”匯改使人民幣中間價(jià)的市場(chǎng)化程度顯著(zhù)提升,盡管之后央行對中間價(jià)定價(jià)模型進(jìn)行修改,中間價(jià)依然具有充分的市場(chǎng)性;中間價(jià)的“基準性”主要表現在中間價(jià)對人民幣即期匯率的波動(dòng)溢出效應,均值溢出效應并不顯著(zhù);在岸和離岸人民幣即期匯率的聯(lián)動(dòng)相關(guān)性水平提高。建議逐步增強中間價(jià)的基準性,引導人民幣的定價(jià)權轉移至在岸市場(chǎng)。
        
					
        注: 保護知識產(chǎn)權,如需閱讀全文請聯(lián)系金融經(jīng)濟學(xué)研究雜志社
        
				
        
				

			
        
		
        

		
		

	
        

	
	
	
	
	
	
	
	


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