R-藤Pair Copula模型下的投資組合最優(yōu)套期保值比例研究
摘要:目前我國證券市場(chǎng)尚未成熟,風(fēng)險對沖手段單一,因此構建一個(gè)期貨對多資產(chǎn)進(jìn)行套期保值策略對于投資組合的風(fēng)險管理尤為重要.本文構建了基于線(xiàn)性規劃的最小CVaR(Conditional Valueat Risk)套期保值模型,同時(shí)運用R-藤PairCopula-GARCH模型結合蒙特卡洛模擬生成投資組合中各資產(chǎn)收益率的情景和概率,將結果用于基于線(xiàn)性規劃的最小CVaR套期保值模型,可確定投資組合的最優(yōu)套期保值比例.針對滬深300指數和5支滬深300成分股的實(shí)證研究表明,相對改良后的正態(tài)假定模型,經(jīng)本文模型套期保值后的投資組合在風(fēng)險和收益上均有更好的表現.
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