摘要：在我國繼續穩步推進(jìn)對外開(kāi)放的現實(shí)背景下,理清匯率市場(chǎng)化與資本賬戶(hù)開(kāi)放之間的順序不僅是一個(gè)理論上需要廓清的爭議問(wèn)題,而且也是現實(shí)中需要明確和考量的問(wèn)題。以往研究在探討兩者之間的順序時(shí),大多以經(jīng)濟增長(cháng)或金融危機發(fā)生概率作為參照系。在我國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉型的戰略背景下,文章以全要素生產(chǎn)率作為參照系,分別構建了匯率制度和資本賬戶(hù)開(kāi)放對全要素生產(chǎn)率的影響方程,采用非線(xiàn)性建模技術(shù)-PSTR模型深入研究了兩者對全要素生產(chǎn)率的影響及推進(jìn)策略。研究表明:(1)匯率制度對全要素生產(chǎn)率的影響具有顯著(zhù)的非線(xiàn)性特征,隨著(zhù)資本賬戶(hù)開(kāi)放程度的加深,該系數由負轉正。這表明資本賬戶(hù)開(kāi)放能夠減弱匯率波動(dòng)對全要素生產(chǎn)率的負向影響。(2)資本賬戶(hù)開(kāi)放對全要素生產(chǎn)率的影響顯著(zhù)為負,且隨著(zhù)匯率制度的變遷呈現出階段性特征,在匯率彈性足夠高時(shí),該負向影響顯著(zhù)下降。這表明增加匯率彈性能夠顯著(zhù)降低資本賬戶(hù)開(kāi)放對全要素生產(chǎn)率的負向沖擊。(3)資本賬戶(hù)開(kāi)放能夠減弱匯率制度對全要素生產(chǎn)率的負向影響,同時(shí)更加富有彈性的匯率制度也能夠顯著(zhù)降低資本賬戶(hù)開(kāi)放對全要素生產(chǎn)率的負向沖擊。因此,匯率市場(chǎng)化與資本賬戶(hù)開(kāi)放互為前提,兩者應該協(xié)同推進(jìn),從而在保證更高層次對外開(kāi)放的同時(shí),實(shí)現經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

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