研報：申萬(wàn)宏源：關(guān)注AI自導入走向成長(cháng) 金融監管造領(lǐng)軍!

()第一個(gè)觀(guān)點(diǎn):上周論述的“寒武紀發(fā)布會(huì )”、“科大訊飛”發(fā)布會(huì )僅僅是近期A(yíng)I產(chǎn)業(yè)再進(jìn)展的案例。我們認為“AI人工智能產(chǎn)業(yè)已從導入期進(jìn)入成長(cháng)期”且“科大訊飛可能壁壘已經(jīng)形成”。

出現通用AI技術(shù)生態(tài)化、行業(yè)AI應用產(chǎn)品化。我們近期持續推薦科大訊飛，原因為2017年11月9日年度發(fā)布會(huì )上展現了通用AI技術(shù)生態(tài)化、行業(yè)AI應用產(chǎn)品化突破。1)語(yǔ)音技術(shù)保持絕對領(lǐng)先。語(yǔ)音合成大賽BlizzardChallenge十二連冠。同時(shí)訊飛輸入法達到了98%的識別率，方言超過(guò)90%識別率，擁有1.2億月活用戶(hù)。2)圖像技術(shù)領(lǐng)先全球。英文手寫(xiě)識別率達到97%(之前是92%)，圖文混合識別到達92%。不僅是世界第一名，同樣遠遠高于第二名。醫學(xué)影像達到94.1%，刷新LUNA世界記錄(醫學(xué)影響肺結核監測領(lǐng)域最權威的國際測評)。3)深入各類(lèi)識別應用。自動(dòng)駕駛場(chǎng)景分割任務(wù)識別率達到81.4%，刷新Cityscapes世界記錄，這也是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最權威的國際測評。閱讀理解達到86.45%，斯坦福SQUAD機器閱讀理解大賽冠軍，之前是微軟是冠軍，訊飛改變了這個(gè)格局。4)完整生態(tài)平臺，訊飛開(kāi)放平臺從2016年11月到2017年11月，開(kāi)發(fā)者團隊從23.6萬(wàn)上升至46.5萬(wàn)，累積終端數從9億至15億，AIUI是統一接口交互，通過(guò)AIUI打造AI時(shí)代的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。訊飛的開(kāi)發(fā)者從原來(lái)的23萬(wàn)變成了46萬(wàn)，累計連接的終端數從9億變?yōu)?5億，日均交互次數從29億變成40億。這個(gè)數字是非常驚人的。目前訊飛每天的交互次數為40億，訊飛目標在五年以后達到1000億。

第二個(gè)觀(guān)點(diǎn):金融資管監管新政是“大金融IT”的繼續整合的縮影。月流水表明領(lǐng)軍公司價(jià)值更稀缺。

11月17日，中國人民銀行會(huì )同銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )、外匯局等部門(mén)起草了《關(guān)于規范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》)，日前正式向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

無(wú)論這表明“資管行業(yè)迎來(lái)統一監管標準”或“繼續防控金融風(fēng)險”，都暗示“外部環(huán)境去風(fēng)險，大金融IT繼續整合”。資管交易IT領(lǐng)軍有恒生電子、券商資訊IT領(lǐng)軍有東方財富、同花順，支付線(xiàn)下收單的趨勢同樣明顯。

一方面，支付領(lǐng)域規模不光巨大而且高速增;另一方面，支付收單領(lǐng)軍的月流水分化。月收單流水在300億元以上的服務(wù)商僅10-15家，且不斷有廠(chǎng)商掉隊。行業(yè)整合的原因是企業(yè)管理(服務(wù)、技術(shù)、品牌的綜合結果)和外部環(huán)境(持續外部監管和市場(chǎng)化改革，例如“96”費改)。

在大金融IT持續整合的狀況下，領(lǐng)軍公司價(jià)值更高。從收單流水看到了新大陸(擁有“國通新驛”)的領(lǐng)先優(yōu)勢。同時(shí)，新國都、新力金融(?？迫谕?。但中國支付網(wǎng)、搜狐報道過(guò)?？迫谕ㄔ谎胄刑幜P)也有跟蹤價(jià)值。新大陸2018年P(guān)E僅23倍，適合投資。（來(lái)源：申萬(wàn)宏源 文/劉洋 劉暢 編選：免費論文下載中心）