中國金融證券市場(chǎng)發(fā)展不成熟

來(lái)源:投稿網(wǎng) 時(shí)間:2023-08-21 10:00:06

中國金融證券市場(chǎng)異象的主觀(guān)歸因。

投資者的非理性心理因素是行為金融研究的對象。上述部分中國金融證券市場(chǎng)的許多異常問(wèn)題都受到主觀(guān)因素的影響。行為金融理論將這些非理性的主觀(guān)心理分為過(guò)度自信、錨定、群體影響、風(fēng)險規避、謹慎和遺憾等。

1.過(guò)度自信。

人們的自信情結是心理學(xué)在決策過(guò)程中對人們內心活動(dòng)的重要發(fā)現。也就是說(shuō)，人們總是過(guò)分估計自己的判斷力，相信自己能夠充分把握決策的準確性。然而，研究發(fā)現，如果人們說(shuō)他們對某件事有90%的把握，事實(shí)證明，成功的概率只有70%左右。在行為金融學(xué)中，過(guò)度自信意味著(zhù)投資者對自己通過(guò)思考得出的結論非常自信和自負，忽視了自己對問(wèn)題分析的片面性和金融知識不足造成的偏差，將自己看到的局部合理性放大到全部，擴大了預測結果的概率。自信情結在證券股市尤為突出。這一領(lǐng)域受過(guò)良好培訓的專(zhuān)家大多自覺(jué)或不自覺(jué)地將自己置于平均水平，甚至普通投資者也相信自己有更好的判斷能力。中國金融證券投資市場(chǎng)發(fā)展不成熟，導致中國證券股票投資者整體金融投資知識，特別是一些中小型投資者沒(méi)有基本的投資理論作為基礎，但正是這些投資者，特別是在盲目群體面前，在早期投機過(guò)程中更成功的投資者對未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險預測不足，導致他們非常自信，已成為投資群體的權威。中國有句話(huà)說(shuō)：無(wú)知的人是無(wú)畏的，這是對一些過(guò)度自信的人的恰當描述。

2.系統認知偏差。

系統的理解偏差是由于投資者不采用科學(xué)的加工理論和方法來(lái)處理市場(chǎng)信息，而是采用簡(jiǎn)單的試錯方法來(lái)處理信息，這很容易導致系統的理解錯誤的問(wèn)題。這種錯誤導致了市場(chǎng)價(jià)格定位的錯誤，使市場(chǎng)產(chǎn)生了偏見(jiàn)的預期。系統的認知偏差主要包括：一種是選擇性偏差，即人們經(jīng)常強調一些典型的例子，并試圖將一些事件歸類(lèi)為典型的例子類(lèi)別，并在預測項目中給予這些事件。超出實(shí)際價(jià)值的權重，就像你看得越多，就越像隔壁鄰居偷了他們的斧頭的例子一樣，對其他可能性的權重就越小。這種思維方式會(huì )導致預測結果的偏差；第二種是顯著(zhù)的思維方式，即人們的思維決策往往受到一些小事件的影響，并糾正他們最初的決策。事實(shí)上，這些事件的可能性很小，但一旦發(fā)生。例如，飛機失事的概率很低，遠低于汽車(chē)事故率，但由于人們對飛機事故的恐懼，主觀(guān)概率會(huì )增加；第三，自我歸因偏差。在證券投資市場(chǎng)上，許多投資者對自己的信息有自己的個(gè)性偏好，對這些信息的偏好導致對這些信息的過(guò)度反應。自我歸因偏差使投資者低估了股票價(jià)值的公共信息，特別是當公共信息與他們的個(gè)人信息背后時(shí)。當公共信息與投資者的個(gè)人信息一致時(shí)，投資者的信心增加；但當公共信息與投資者的個(gè)人信息不一致時(shí)，投資者的信心降低幅度較低。第五，錨定心理是指投資者對事物的判斷受其原始狀態(tài)的影響，對新事物、新信息、新情況反映緩慢、缺乏敏感性，導致投資行為保守，未根據情況快速調整的估計效果。錨定心理是指投資者對事物的判斷受到其原始狀態(tài)的影響，對新事物、新信息、新情況的估計效應和過(guò)去的估計效應。研究表明，人們通常對通貨膨脹率、失業(yè)率、國民經(jīng)濟增長(cháng)率或上市公司的利潤增長(cháng)率有預期。這一預期已成為快速解釋市場(chǎng)的錨。市場(chǎng)平均預期的較大偏高將在短期內對價(jià)格產(chǎn)生重要影響，有時(shí)甚至引起劇烈震動(dòng)。認知偏差使一些缺乏金融知識的小投資者利用彩票心理進(jìn)行金融投資，缺乏了解金融規律的能力，并將他們周?chē)囊恍┮馔庖蛩嘏c投資效果聯(lián)系起來(lái)，如生日、特殊事件、債券市場(chǎng)的一些意外被動(dòng)等作為其投資參考的依據。