試議建設轉型綜改試驗區中煤炭企業(yè)走好資本做活的路子

論文摘要：山西的轉型綜改試驗區啟動(dòng)已有一年時(shí)間，轉型綜改試驗區的建設全面展開(kāi)，先行先試工作有序地推進(jìn)。在省內各大企業(yè)你追我趕，爭先轉型的形勢下，大同煤礦集團公司作為全省骨干企業(yè)和轉型綜改試驗區試點(diǎn)煤炭企業(yè)，放眼轉型跨越，通過(guò)堅定不移地走好資本做活的路子，實(shí)現由生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的跨越式發(fā)展，完成經(jīng)營(yíng)管理方式的飛躍，利用資本市場(chǎng)、通過(guò)并購重組實(shí)現自身跨越式發(fā)展，通過(guò)資本運作實(shí)現企業(yè)做大做強。

論文關(guān)鍵詞：轉型 跨越 煤炭企業(yè) 資本做活

一、資本做活是大同煤礦集團公司轉型跨越、做大做強的必然選擇

資本是現代企業(yè)正常運營(yíng)發(fā)展的核心，只有合理利用融資平臺，不斷拓寬渠道，強化融資功能，實(shí)現資本運作手段靈活化，才能有利于我們的企業(yè)更好更快發(fā)展，加強抵御市場(chǎng)風(fēng)險的能力。資本做活，意味著(zhù)企業(yè)要打破既有格局，走創(chuàng )新發(fā)展之路。單一的支柱產(chǎn)業(yè)，傳統的積累方式，發(fā)展資金的不足，曾令大同煤礦在市場(chǎng)經(jīng)濟中屢經(jīng)波折。放眼轉型跨越中的集團公司，煤、電兩大主業(yè)蓬勃發(fā)展；煤化工、煤機裝備、冶金等新興產(chǎn)業(yè)鏈相繼成型。隨著(zhù)跨行業(yè)的橫向擴展、產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸，集團公司不斷增長(cháng)的發(fā)展項目對資金的剛性需求與本企融資能力相對不足的矛盾已浮上水面；集團要保證充足的資金來(lái)源，就必須走資本運營(yíng)之路。利用資本市場(chǎng)、開(kāi)展資本運營(yíng)可以促進(jìn)企業(yè)加快實(shí)現大公司大集團戰略，推動(dòng)煤炭工業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程。同時(shí)，煤炭產(chǎn)業(yè)作為資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，通過(guò)資本運營(yíng)，優(yōu)化資源配置，吸引社會(huì )資金投資，也是其加快發(fā)展、做強做大的重要戰略方向之一。我們雖然生產(chǎn)規模大、資產(chǎn)總量多，但是原有資產(chǎn)的盈利能力偏弱，僅靠企業(yè)自身積累難以快速、高效發(fā)展，不能及時(shí)滿(mǎn)足集團公司對巨量資金投入的需求。因此，以資本運營(yíng)的形式優(yōu)化資源的配置，利用市場(chǎng)平臺，以資源為基礎、以融資為手段發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟，提高核心競爭力，使企業(yè)資產(chǎn)實(shí)現最大限度的增值是我們的當務(wù)之急。大同煤礦集團公司走好資本做活的路子，可突破制約企業(yè)可持續發(fā)展融資能力不足的困局，是轉型跨越發(fā)展、做強做大的必然選擇。

二、大同煤礦集團公司資本做活的戰略思路

集團公司應該走出去，走向資本市場(chǎng)，活躍在資本市場(chǎng)，開(kāi)放自己。從行業(yè)及自身特點(diǎn)來(lái)理性地選擇資本運作方式，以煤炭主業(yè)為基礎平臺，以既有的資源優(yōu)勢為依托，以?xún)炔恐亟M和外部并購、引進(jìn)資金為手段，通過(guò)對現有產(chǎn)業(yè)的調整和新產(chǎn)業(yè)的擴張，實(shí)現多產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的格局，使同煤最終發(fā)展成為擁有不同領(lǐng)域核心競爭能力和資源優(yōu)勢的大型國際性綜合企業(yè)。集團公司資本做活的首要任務(wù)，就是圍繞重建擴源戰略的實(shí)施，加快低成本融資步伐，重建擴源戰略推進(jìn)到哪里，資本運營(yíng)工作就跟進(jìn)到哪里，保證重點(diǎn)項目資金到位，保證國有資產(chǎn)保值增值，保證存續企業(yè)的生存發(fā)展，保證集團公司管控能力，保證集團公司戰略目標的實(shí)現。從市場(chǎng)變化和自身發(fā)展需求出發(fā)，充分發(fā)揮“兩個(gè)公司、兩個(gè)市場(chǎng)”的優(yōu)勢，即發(fā)揮上市公司、財務(wù)公司兩個(gè)融資平臺的優(yōu)勢，發(fā)揮煤炭市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的優(yōu)勢，加大資本運營(yíng)力度，以資源引資金，以存量帶增量，以市場(chǎng)換投資，創(chuàng )新融資方式，降低融資成本，規避融資風(fēng)險，以資本擴張強力推動(dòng)資源擴張，為重點(diǎn)戰略項目建設提供充裕的資金支持。

三、大同煤礦集團公司資本做活的具體實(shí)施途徑

1.借助融資平臺，拓寬資金渠道。要借助集團公司、大同煤業(yè)融資平臺，通過(guò)發(fā)行非公開(kāi)定向票據、信托計劃或中期票據，定向增發(fā)、配股、現金收購（出售資產(chǎn)）等股權融資方式。中期票據的發(fā)行效率、流動(dòng)性和融資成本上相比股權融資更有優(yōu)勢，也被認為更具市場(chǎng)化的產(chǎn)品。發(fā)行中期票據，發(fā)行機制靈活，通過(guò)單一發(fā)行計劃，多次發(fā)行期限可以不同的票據，這樣更能切合公司的融資需求。發(fā)行中期票據的審批期限較短，時(shí)間周期可控，易于成功。 2.成立財務(wù)公司，擴展金融功能。建立集團公司對內、對外“金融儲水池”，統一資金結算、統一資金運作、統一資金管理、統一風(fēng)險控制，實(shí)現效益的最大化。

3.實(shí)施資本戰略，實(shí)現多元融資。聘請國內外投融資專(zhuān)家和機構，借助于外腦，做好企業(yè)戰略、結構優(yōu)化、財務(wù)管控，特別是收購、兼并、重組上市等工作；要集中研究母子公司的股權、市值、資產(chǎn)、投資、融資等問(wèn)題，盤(pán)活存量資產(chǎn)，理順產(chǎn)權關(guān)系，加大融資力度。加速大型設備折舊，規范固定資產(chǎn)報廢流程，加快資金周轉。要不斷提升大集團資源資本化、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)權多元化水平，使資源和資本成為助推發(fā)展的“雙動(dòng)力”。

4.培育上市公司，廣開(kāi)融資之道。抓緊培育新的上市公司；爭取1-2年內在中小板或創(chuàng )業(yè)板上市。

5.其它融資途徑。在傳統融資模式的基礎上，要圍繞重點(diǎn)項目建設，積極探索開(kāi)拓多種融資渠道，降低投融資風(fēng)險，實(shí)現低成本“擴源”。

（1）金融租賃。金融租賃是集融資與融物、貿易與技術(shù)更新于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的融資方式。對于煤炭、電力、化工、機械制造需要的大型設備，可委托金融租賃公司出資購得，以租賃的形式交付所需單位使用，邊生產(chǎn)邊還租金。這是下屬企業(yè)在資金緊張情況下，規模投資、擴大生產(chǎn)的有效途徑。

（2）通過(guò)國家“并購”政策，解決融資和減免稅。根據銀監會(huì )的規定，并購活動(dòng)中企業(yè)的并購資金最多可向銀行貸款50%，貸款期限最長(cháng)為5年。此項貸款可以用于集團公司資源整合收購煤礦和其他企業(yè)，應深入研究“并購貸款”操作程序，與相關(guān)商業(yè)銀行商討具體貸款辦法。2009年5月7日，財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知》，對企業(yè)合乎規定的股權收購等行為將免稅。這對集團公司實(shí)施“重建擴源”戰略，收購相關(guān)煤炭資源企業(yè)十分有利。

（3）密切關(guān)注國家、省的相關(guān)扶持資金的使用。密切關(guān)注山西省煤炭資源整合基金、能源投資基金的募集、使用，力爭為我所用，積極多爭取已有的煤炭可持續發(fā)展基金。

（4）利用項目產(chǎn)權制度改革吸引資金，以股權多元化吸引戰略投資資金。采用多元化籌資手段，深化重點(diǎn)項目運作機制，調整項目產(chǎn)權結構，推進(jìn)集團公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)和項目健康快速成長(cháng)。按照國家相關(guān)政策，引進(jìn)企業(yè)外部資本參股，優(yōu)化股權結構。對于規模相對較小的項目，如后勤服務(wù)類(lèi)，可以將經(jīng)營(yíng)權委托給企業(yè)外部，市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。對于擬建的具有一定規模的項目，采取公司化運作模式，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，激勵其他各類(lèi)相關(guān)投資主體參與投資集團重點(diǎn)項目的積極性。

總之，資本做活，滿(mǎn)盤(pán)皆活。大同煤礦集團公司堅定不移地走好資本做活的路子，利用現有資源資本的優(yōu)勢，加快企業(yè)兼并重組步伐，擴大企業(yè)規模；集中優(yōu)勢資源，通過(guò)股權運作，從資本市場(chǎng)融資，從而投資建設效益好、規模大的新項目；提升資產(chǎn)質(zhì)量，加強與金融機構的合作，通過(guò)融資，積極引進(jìn)戰略合作伙伴，為集團公司的發(fā)展壯大提供資本保障，從而有力地助推同煤集團必將發(fā)展成為擁有跨行業(yè)核心競爭力和資源優(yōu)勢的煤電一體化國際能源大集團。