關(guān)于以融資理論與技術(shù)為基礎談我國高速公路融資現狀

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一、企業(yè)融資理論與技術(shù)介紹

企業(yè)融資是指企業(yè)作為資金需求者采用長(cháng)短期融資、債務(wù)融資、股權融資等形式進(jìn)行資金融通的活動(dòng)。企業(yè)融資技術(shù)就是采用上述幾種融資形式籌集資金，為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障的手段。目前，我國高速公路融資模式主要包括債券融資、股權融資、銀行借貸融資、項目融資。具體內容如下：

（一）債券融資

債券融資是企業(yè)籌集資本的重要方式，需按法定程序發(fā)行債券，并在一定期限內償還本息。高速公路建設的特點(diǎn)是工期長(cháng)、投資大、資金回籠慢，因此企業(yè)通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券的方式可以籌資大量資金進(jìn)行長(cháng)期使用。對于發(fā)達國家而言，債券融資因其利息成本要比銀行貸款低，因此非常受企業(yè)青睞，是企業(yè)進(jìn)行融資的重要方式。借鑒發(fā)達國家的經(jīng)驗，發(fā)行債券應該是我國企業(yè)未來(lái)籌資的重要渠道。

（二）股權融資

股權融資是企業(yè)在股票市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)售有價(jià)證券進(jìn)行籌資的經(jīng)濟活動(dòng)。高速公路股票的業(yè)績(jì)一直保持良性態(tài)勢向前發(fā)展，具有股本總額大、融資金額大等特點(diǎn)，采取股權融資的方式對于高速公路建設也有著(zhù)深遠的意義。

（三）銀行借貸融資

銀行借貸融資是指企業(yè)向銀行申請貸款進(jìn)行融資的活動(dòng)，它是高速公路融資模式中最主要的方式。我國高速公路銀行借貸融資的種類(lèi)主要有四種，即國內政策性銀行和商業(yè)銀行的中長(cháng)期貸款、短期貸款、政策性信貸、國際政府間信貸。

（四）項目融資

項目融資是企業(yè)進(jìn)行大規模項目建設時(shí)為籌措大量建設資金而進(jìn)行的融通活動(dòng)。進(jìn)行項目融資時(shí)，要綜合考慮投資結構、融資戰略等因素。這一融資方式主要應用于基礎設施建設，如公路、鐵路、橋梁、機場(chǎng)等。目前高速公路項目融資方式主要包括三種，即BOT（建設—經(jīng)營(yíng)—轉移）、TOT（轉移—經(jīng)營(yíng)—轉移）、ABS 融資（資產(chǎn)證券化）。

二、我國高速公路融資現狀分析

隨著(zhù)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟的發(fā)展，我國公路建設的融資渠道逐漸拓寬，已經(jīng)從原來(lái)單純由國家投資發(fā)展為向地方政府、民營(yíng)資本、銀行和外資等籌資的多種形式發(fā)展。但是，高速公路建設因建設周期長(cháng)、資金使用量大、經(jīng)濟見(jiàn)效慢等突出特點(diǎn)，造成目前融資難度大、融資渠道單一的現狀。具體表現如下：

（一）融資結構不合理，渠道單一

相關(guān)數據表明，我國高速公路融資結構中央財政投入和省市級地方投入的比例僅占到公路建設資金的13%左右，其他資金主要來(lái)源于商業(yè)銀行和政策性銀行貸款。這種融資結構明顯單一且不合理，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，政府投資少，企業(yè)融資多，這種情況很有可能給企業(yè)帶來(lái)融資風(fēng)險，嚴重制約企業(yè)的生存和發(fā)展。

（二）政府的政策支持力度不夠

高速公路建設是關(guān)系國計民生的重要基礎設施建設，政府應加大政策和資金的支持力度，保證高速公路建設的長(cháng)遠發(fā)展。政府應完善相關(guān)法律法規，調整東西部地區資金分配狀況，促進(jìn)高速公路建設事業(yè)的全面均衡發(fā)展。

（三）民間融資和項目融資發(fā)展不成熟

隨著(zhù)我國金融制度的不斷完善，高速公路建設融資方式也將更加趨于多元化。近年來(lái)，民間資本的引進(jìn)和項目融資的發(fā)展雖有一些成效，但是還存在一定的問(wèn)題。受高速公路建設工期長(cháng)、收益慢等因素的影響，民間資本進(jìn)行投資時(shí)搖擺不定。項目融資發(fā)展不成熟則主要表現在，債權方只能擁有建設項目的特許經(jīng)營(yíng)權，而沒(méi)有項目的所有權和控制權。

（四）管理和運營(yíng)體制存在風(fēng)險

高速公路建設項目的所有權和經(jīng)營(yíng)權不同屬于高速公路企業(yè)，這就容易給高速公路建設埋下風(fēng)險隱患。當建設項目的所有權人與經(jīng)營(yíng)管理者發(fā)生分歧時(shí)，很有可能引發(fā)經(jīng)營(yíng)管理者的消極怠工或建設劣質(zhì)工程等現象。對于高速公路的經(jīng)營(yíng)，政府掌控著(zhù)通行費用的定價(jià)權，當定價(jià)嚴重影響高速公路企業(yè)的收益時(shí)，必然給企業(yè)帶來(lái)負債危機，出現融資風(fēng)險。因此，高速公路企業(yè)必須建立健全管理體制，完善經(jīng)營(yíng)機制，通過(guò)有效協(xié)調企業(yè)與建設者之間的關(guān)系，以及企業(yè)與政府之間的關(guān)系，全面提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力，降低企業(yè)的融資風(fēng)險。

三、總結

高速公路是促進(jìn)社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的重要基礎設施，為了加快我國高速公路建設，企業(yè)應結合自身實(shí)際在采用銀行貸款融資、債券融資、股權融資、項目融資等方式的基礎上應不斷創(chuàng )新融資模式，拓寬融資渠道，積極采用信托、融資租賃、短期融資券等方式籌集到低成本資金。充分利用資本市場(chǎng)，最大程度發(fā)揮高速公路上市公司融資能力，從而不斷完善高速公路融資體系。

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