研報：信達證券：電子商務(wù)和短視頻領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)

(電子商務(wù)研究中心訊)事件:2018年7月2日，工信部在官方網(wǎng)站發(fā)布2018年1-5月互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)數據，統計范圍為持有增值電信業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)。數據顯示，2018年1-5月中國互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)收入、利潤持續增長(cháng)，網(wǎng)絡(luò )游戲、影音直播等手機應用規模擴大。點(diǎn)評: 行業(yè)基本面積極:互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)23.9%，增速回升3.9%。工信部本次公布數據顯示，2018年1-5月，中國規模以上(上年度互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)收入300萬(wàn)元以上，完成年報工作的省份按照2017年檢結果核定的互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè))互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)(簡(jiǎn)稱(chēng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè))完成業(yè)務(wù)收入3325億元，同比增長(cháng)23.9%，增速較2017年同期回升3.9個(gè)百分點(diǎn)。而研發(fā)投入增速較一季度回落6個(gè)百分點(diǎn)，1-5月全行業(yè)研發(fā)投入144.5億元。研發(fā)投入增幅較一季度回落。1-5月，全行業(yè)研發(fā)投入144.5億元，同比增長(cháng)17.3%，較一季度回落6個(gè)百分點(diǎn)。 電商板塊表現突出:收入超互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總水平，仍為行業(yè)增長(cháng)點(diǎn)。工信部本次公布數據顯示，2018年1-5月，信息服務(wù)收入規模達3004億元，同比增長(cháng)22.1%，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比重為90.3%。在信息服務(wù)收入中，電子商務(wù)平臺收入1164億元，同比增長(cháng)39.1%。電子商務(wù)作為互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)中的新業(yè)態(tài)，收入遠超行業(yè)總水平，發(fā)展速度迅猛。2018年6月21日，商務(wù)部例行新聞發(fā)布會(huì )上，商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰指出，從全球范圍看，中國電子商務(wù)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展， 已經(jīng)從“跟跑”階段進(jìn)入了“并跑”階段。在部分領(lǐng)域，比如市場(chǎng)規模、技術(shù)的應用等方面已經(jīng)處在“領(lǐng)跑”的角色。從數量上看，中國網(wǎng)絡(luò )零售額近年來(lái)年均增速超過(guò)40%，自2013年起，已經(jīng)連續五年穩居全球第一大網(wǎng)絡(luò )零售市場(chǎng)。從質(zhì)量上看，中國電子商務(wù)業(yè)態(tài)模式創(chuàng )新層出不窮，質(zhì)量和服務(wù)水平不斷提高，線(xiàn)上線(xiàn)下的融合日益的緊密，市場(chǎng)秩序日趨規范。據前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展趨勢與投資決策分析報告》，在支付方面，2017年非銀行支付機構發(fā)生網(wǎng)絡(luò )支付金額達143.26億元，同比增長(cháng)44.32%。因此，電商的支撐環(huán)境也在不斷優(yōu)化，移動(dòng)支付滲透到消費的各個(gè)應用場(chǎng)景，各種公共服務(wù)平臺創(chuàng )新不斷，帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)收入保持穩步較快增長(cháng)。在內因外因同步發(fā)展的良好勢頭下，電商產(chǎn)業(yè)在中國的數字經(jīng)濟中占據引領(lǐng)地位，仍為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增長(cháng)點(diǎn)。 另外根據工信部本次公布數據，在信息服務(wù)收入中，網(wǎng)絡(luò )游戲(包括客戶(hù)端游戲、手機游戲、網(wǎng)頁(yè)游戲等)業(yè)務(wù)收入743億元，同比增長(cháng)24.5%，高于2017年同期22.1%的增速，且增速持續保持在20%以上，產(chǎn)業(yè)增長(cháng)迅速且穩定。 短視頻競爭白熱化:應用數量增長(cháng)迅速，流量資費下降的最直接受益者。工信部本次公布數據顯示，中國移動(dòng)應用數量繼續保持穩步增長(cháng)，5月份新上架13萬(wàn)款移動(dòng)應用。細分數據中值得注意的是，2018年影音播放類(lèi)應用數量增長(cháng)迅速，總量上從第四向前進(jìn)步到第三。這與2018年短視頻市場(chǎng)的火爆不無(wú)關(guān)系，除了傳統的互聯(lián)網(wǎng)巨頭BAT等在短視頻領(lǐng)域紛紛布局以外，很多傳統媒體機構、官媒也紛紛進(jìn)軍短視頻。短視頻相較于文字圖片有更強的娛樂(lè )性，但前期發(fā)展往往受限于流量資費的高昂。在當前中國互聯(lián)網(wǎng)逐步進(jìn)入“下半場(chǎng)”的市場(chǎng)環(huán)境下，伴隨著(zhù)流量資費快速下降，新一輪流量紅利已經(jīng)很明顯指向了短視頻領(lǐng)域。特別是在互聯(lián)網(wǎng)“上半場(chǎng)”相對缺乏話(huà)語(yǔ)權的三四線(xiàn)城市，在此輪短視頻高速發(fā)展期甚至有成為“主場(chǎng)”的態(tài)勢。短視頻這種草根娛樂(lè )模式正逐漸發(fā)酵，孕育出相應的市場(chǎng)空間。在可見(jiàn)的未來(lái)，短視頻領(lǐng)域的競爭或將持續，不斷為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)注入積極的增量。 風(fēng)險提示:監管政策趨緊;宏觀(guān)經(jīng)濟風(fēng)險;互聯(lián)網(wǎng)人口紅利減弱。（來(lái)源：信達證券 文/郭荊璞 編選：電子商務(wù)研究中心）