證券論文
證券交易機制研究
摘要：依交易驅動(dòng)方式和交易價(jià)格形成方式的不同，證券交易機制分為報價(jià)驅動(dòng)型和指令驅動(dòng)型兩種。本文主要研究這兩種交易機制的差異，結合我國主要以指令驅動(dòng)交易機制為主的現狀，探討我國二板市場(chǎng)引入做市商制度的可能，發(fā)揮各兩種交易方式的綜合優(yōu)勢，推動(dòng)市場(chǎng)的全面發(fā)展。關(guān)鍵詞：做市商制度；指令驅動(dòng)交易機制；二板市場(chǎng)一、證券交易及種類(lèi)證券交易，是指證券持有人依照證券交易規則，向交易對手轉讓證券。依不同標準，可將證券交易分為多種類(lèi)型：（1）依證券交易價(jià)格形成的方式不同，可分為集中競價(jià)交易和非集中競價(jià)交易；（2）依交易驅動(dòng)方式和交易價(jià)格形成方式的不同，可分為報價(jià)驅動(dòng)交易機制和指令驅動(dòng)交易機制。我國最新通過(guò)的《深圳證券交易所交易規則》第五條規定：“證券交易采用無(wú)紙化的集中交易或經(jīng)中國證券監督管理委員會(huì )批準的其他方式?！币来?，除集中競價(jià)交易外，證券交易的方式還存在協(xié)議轉讓?zhuān)笞诮灰?、裁判轉讓及報價(jià)轉讓等。本文只研究主要的兩種交易機制：報價(jià)驅動(dòng)交易機制和指令驅動(dòng)交易機制。二、報價(jià)驅動(dòng)交易機制報價(jià)驅動(dòng)交易機制，又叫報價(jià)轉讓、做
2022-03-18
銀行資產(chǎn)證券化規范發(fā)展方向
摘要：2008 年的金融危機給全國金融體系帶來(lái)了重創(chuàng )，特別是暴露在資產(chǎn)證券化監管方面。金融危機后，巴塞爾委員會(huì )致力于修訂資產(chǎn)證券化框架以使其更具風(fēng)險敏感性、滿(mǎn)足更恰當的資本要求，減少對外部評級的依賴(lài)，并避免懸崖效應。2014 年12 月，巴塞爾委員會(huì )發(fā)布了新修訂的資產(chǎn)證券化框架。為了更加敏感地捕捉當前市場(chǎng)中各種證券化結構的所有特點(diǎn)，補充公式模型在風(fēng)險捕捉方面存在的不足，巴塞爾委員會(huì )和國際證券委員會(huì )組織（IOSCO）在2015 年發(fā)布了證券化“簡(jiǎn)單、透明、可比”標準，并且巴塞爾委員會(huì )在2016 年7 月發(fā)布的“證券化框架的修訂版”包括對符合簡(jiǎn)單、透明及可比標準的長(cháng)期證券化的資本處理① 。巴塞爾委員會(huì )對證券化資本框架的改進(jìn)是在國際證券化資本監管的經(jīng)驗中進(jìn)行的，充分反映了國際證券化的發(fā)展趨勢，對于證券化剛開(kāi)始蓬勃發(fā)展的我國具有很強的借鑒意義，從某種意義上也指明了我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展方向。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；標準；巴塞爾協(xié)議一、國際資產(chǎn)證券化資本監管趨勢（一）增強監管框架的風(fēng)險敏感度巴塞爾協(xié)議中，資本框架風(fēng)險敏感度被視為國際資產(chǎn)證券
2021-04-09
人工智能背景下證券公司的財務(wù)管理轉型探究
摘要：在21世紀這個(gè)科技時(shí)代，人工智能的快速發(fā)展使人們迎來(lái)了新的時(shí)代改革。人工智能技術(shù)已被廣泛應用于各個(gè)領(lǐng)域和行業(yè)，在應用過(guò)程中發(fā)揮著(zhù)不可比擬的優(yōu)勢，財務(wù)管理方面也不例外。人工智能讓證券公司的財務(wù)管理工作越來(lái)越便捷化和精準化，傳統的財務(wù)管理方法無(wú)法滿(mǎn)足證券公司在人工智能時(shí)代的財務(wù)管理工作需求已成為事實(shí)，因此，財務(wù)管理急需轉型。本文就從財務(wù)管理的內涵入手，并探討人工智能背景下證券公司財務(wù)管理轉型的現實(shí)意義，提出轉型策略，促使在人工智能時(shí)代下的證券公司能夠更好地發(fā)展下去。關(guān)鍵詞：人工智能；證券公司；財務(wù)管理；轉型中國市場(chǎng)經(jīng)濟一直在發(fā)展，證券公司也逐漸發(fā)展了起來(lái)，同時(shí)，也占據了資本市場(chǎng)的重要地位。在人工智能得以廣泛應用和發(fā)展的新時(shí)代，證券公司不僅需要保證自身發(fā)展和利益，而且在管理方面面臨巨大壓力，特別是在財務(wù)管理方面的問(wèn)題上尤為突出，在科學(xué)技術(shù)快速發(fā)展的時(shí)代，傳統的財務(wù)管理方法已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足證券公司新時(shí)代發(fā)展要求，故推動(dòng)財務(wù)會(huì )計向管理會(huì )計過(guò)渡，成為人工智能時(shí)代證券公司迫切需要解決的發(fā)展問(wèn)題。為解決這一問(wèn)題，本文從以下方面進(jìn)行了一系列探究。1.財務(wù)
2021-02-09
研報：華鑫證券：計算機行業(yè)：繼續看好云計算與人工智能板塊
(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周行情回顧:上周大盤(pán)再次反彈。滬深300呈上漲態(tài)勢，上漲2.85%。從申萬(wàn)28個(gè)一級行業(yè)指數漲跌幅上看，各個(gè)板塊均呈上漲態(tài)勢，綜合、傳媒、計算機漲幅排名前三，分別上漲12.45%、10.91%和9.09%。計算機行業(yè)上漲9.09%，漲跌幅位列申萬(wàn)一級行業(yè)第3位，跑贏(yíng)滬深300指數6.24個(gè)百分點(diǎn)。分板塊看，上周計算機各概念板塊中，各板塊均表現良好;其中區塊鏈板塊漲幅最大，上漲11.76%;網(wǎng)絡(luò )安全板塊漲幅最小，上漲8.07%;智慧醫療板塊上漲9.79%;智慧城市板塊上漲9.91%;大數據板塊上漲9.27%;云計算板塊上漲9.07%;人工智能板塊上漲9.36%;互聯(lián)網(wǎng)金融板塊上漲9.85%;電子政務(wù)板塊增長(cháng)9.97%。政策動(dòng)態(tài):工業(yè)和信息化部印發(fā)《新一代人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新重點(diǎn)任務(wù)揭榜工作方案》，將征集并遴選一批掌握人工智能核心關(guān)鍵技術(shù)、創(chuàng )新能力強、發(fā)展潛力大的企業(yè)、科研機構?！豆ぷ鞣桨浮反_定了智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)、智能服務(wù)機器人、智能無(wú)人機、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )芯片、開(kāi)源開(kāi)放平臺、智能制造關(guān)鍵技術(shù)裝備等17個(gè)揭榜方向，每個(gè)揭榜方向涉及多個(gè)細分領(lǐng)域。國家將對評選為標桿企業(yè)的公司
2018-12-01
研報：華創(chuàng )證券：互聯(lián)網(wǎng)下半場(chǎng)生存指南 從2C到2B的產(chǎn)業(yè)大變局
(網(wǎng)經(jīng)社訊)2018年是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)由2C向2B轉變的元年，互聯(lián)網(wǎng)C端的式微和B端的崛起。C端消費是過(guò)去二十年中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的主題，巨大的人口紅利孕育了中國互聯(lián)網(wǎng)從BATJ到TMDX的四大和四小巨頭，覆蓋了從資訊到社交、從電商到本地生活服務(wù)的一系列C端消費行業(yè)。一直以來(lái)我們所熟悉的消費互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的核心模式為C端用戶(hù)的獲取與變現。而隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)C端人口紅利的消失，移動(dòng)用戶(hù)增長(cháng)見(jiàn)頂，互聯(lián)網(wǎng)步入存量市場(chǎng)。騰訊組織架構重組、阿里巴巴的新制造與新零售布局再到美團的餐飲商戶(hù)供應鏈賦能，中國的科技巨頭們幾乎全部開(kāi)始重估B端的價(jià)值，試圖將手中的巨大流量與企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、運營(yíng)模式和商業(yè)模式的數字化結合起來(lái)。按照中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展copyfromAmerica路徑的研究方法，我們可以看到中美企業(yè)C端互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)不相上下，而B(niǎo)端互聯(lián)網(wǎng)公司出現了跨時(shí)代的鴻溝。美國2B互聯(lián)網(wǎng)公司在營(yíng)收與估值上，占據絕對的主導地位，專(zhuān)門(mén)服務(wù)B端市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司蓬勃發(fā)展。而中國卻沒(méi)有一家能夠對標的典型2B互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。B端的賦能是一個(gè)漫長(cháng)而艱難的過(guò)程，與歐美國家不同，中國的企業(yè)，尤其是在
2018-12-01
研報：中泰證券：全球AI市場(chǎng)空間廣闊
(網(wǎng)經(jīng)社訊)全球AI市場(chǎng)空間廣闊，華為發(fā)布全棧全場(chǎng)景AI解決方案。據華為預測到2025年，全球AI市場(chǎng)空間將達到3800億美金，其中90%來(lái)自于企業(yè)市場(chǎng)。目前，AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展剛剛經(jīng)過(guò)了AI技術(shù)與應用的局部探索階段，正處于A(yíng)I技術(shù)日趨完善與應用日漸廣泛的第二階段，當AI技術(shù)贏(yíng)得屬于自己的社會(huì )環(huán)境，將邁向AI應用與生產(chǎn)力提升全面快速發(fā)展的第三個(gè)階段。未來(lái)AI的落地主要有三大場(chǎng)景--分別是海量重復性場(chǎng)景、專(zhuān)家經(jīng)驗型場(chǎng)景與多域協(xié)同的場(chǎng)景。在華為全聯(lián)接大會(huì )2018現場(chǎng)，華為副董事長(cháng)、輪值董事長(cháng)徐直軍正式宣布華為的全棧全場(chǎng)景AI解決方案，同時(shí)發(fā)布兩款AI芯片，此外，華為公司董事、戰略Marketing總裁徐文偉還宣布了一項計劃:三年發(fā)展100萬(wàn)AI開(kāi)發(fā)者和合作伙伴，通過(guò)AI和生態(tài)讓智能世界加速到來(lái)。作為一種通用技術(shù)，AI對未來(lái)的影響和價(jià)值不容小覷，也是構筑未來(lái)競爭力的關(guān)鍵，未來(lái)將觸發(fā)和改變更多的生活場(chǎng)景，贏(yíng)得屬于自己的社會(huì )環(huán)境。 2028年5G將為傳媒娛樂(lè )創(chuàng )造1.3萬(wàn)億美元新收入，游戲與視頻推力大。英特爾與全球權威咨詢(xún)公司Ovum發(fā)布《5G娛樂(lè )報告經(jīng)濟學(xué)報》，研究指出預計未來(lái)十年(2019-2
2018-10-16
研報：廣發(fā)證券：從pc到mobile 互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生了什么?
(網(wǎng)經(jīng)社訊)從PC 到Mobie，兩次互聯(lián)網(wǎng)浪潮經(jīng)歷了兩次S 型成長(cháng)曲線(xiàn)我國過(guò)去二十年主要經(jīng)歷了PC(桌面)互聯(lián)網(wǎng)和Mobie(移動(dòng))兩次互聯(lián)網(wǎng)浪潮。2011年之前，用戶(hù)接入互聯(lián)網(wǎng)的主要途徑是電腦(臺式和筆記本)，而2011年通過(guò)智能手機上網(wǎng)的比例達到了69.3%，并在2012年正式以74.5%超過(guò)了臺式電腦的70.6%，宣告移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨。根據傳播學(xué)的“擴散S 曲線(xiàn)理論”，一種新產(chǎn)品或服務(wù)一般會(huì )經(jīng)歷“起步→滲透率迅速提升→逐漸飽和”的曲線(xiàn)推移，我們從三個(gè)維度(人口紅利、時(shí)長(cháng)流量、應用供給)分析，發(fā)現PC 和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)兩次浪潮都呈現了這樣的過(guò)程。 用戶(hù)側變化的3條線(xiàn)索:城鄉數字?zhù)櫆?、老齡化和人群泛化而隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的成熟，人口不斷被卷入成為新網(wǎng)民，互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)本身的結構發(fā)生了較大的變化，需求側隨之出現了3條線(xiàn)索變化:1)城鄉數字?zhù)櫆?二者互聯(lián)網(wǎng)滲透率并沒(méi)有明顯縮窄，未來(lái)農村人口或能帶來(lái)新的流量紅利，阿里騰訊等紛紛下鄉、58同城打造“同鎮”業(yè)務(wù)等都在爭奪新的增量人口。2)互聯(lián)網(wǎng)正在逐漸變老，老齡化趨勢下糖豆廣場(chǎng)舞等主打中老年市場(chǎng)的應用崛起。3)互聯(lián)網(wǎng)從小眾走向大眾，從精英走向平民，學(xué)
2018-10-08
研報：華融證券：上海推出22條人工智能新政
(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周板塊行情回顧 上周(2018.9.17-2018.9.21)市場(chǎng)止跌回升。其中上證綜指上漲4.32%，滬深300指數上漲5.19%;中小板綜指上漲2.75%，創(chuàng )業(yè)板綜指上漲2.56%。計算機(中信)板塊、人工智能板塊跟隨上漲。上周計算機(中信)板塊上漲2.17%，人工智能板塊上漲2.63%。人工智能指數市盈率(2018.9.21)略有上升，為38.4倍，與滬深300指數市盈率(12.3倍)相比的溢價(jià)率為3.1，溢價(jià)率較上周略有下降。 行業(yè)新聞 上海推出22條人工智能新政引科技巨頭落滬 騰訊發(fā)布AI開(kāi)放平臺攻堅通用人工智能 阿里巴巴發(fā)布“智能高速公路”戰略車(chē)路協(xié)同布局未來(lái)20年 亞馬遜AWS宣布建立上海人工智能研究院 公司公告 9月21日，恒華科技發(fā)布《2018 年前三季度業(yè)績(jì)預告》 9月17日，高樂(lè )股份發(fā)布《關(guān)于子公司中標“互聯(lián)網(wǎng)+智慧教育”項目建設的公告》 投資策略 隨著(zhù)我國不斷重視知識產(chǎn)權保護，這將長(cháng)期有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國在人工智能、大數據、云計算、信息安全等領(lǐng)域已具有一定的技術(shù)實(shí)力，這些領(lǐng)域未來(lái)將持續快速發(fā)展。多項國家政策出臺推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)在我國快
2018-09-30
研報：天風(fēng)證券：阿里云延續高增長(cháng)
(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)觀(guān)點(diǎn)阿里云一季度增長(cháng)93%，未來(lái)幾年仍將處于高速增長(cháng)期。上周，阿里公布一季度財報，收入同比大增61%，達到809.20億元人民幣。阿里云推出了超過(guò)660種新產(chǎn)品和功能，其中超過(guò)150種專(zhuān)注于大數據、人工智能、數據管理、安全和物聯(lián)網(wǎng)。云計算收入本季度同比增長(cháng)93%。我們認為，雖然阿里云最新財季營(yíng)收同比增速略有下滑，但仍在100%附近，而且持續高于亞馬遜AWS和微軟，考慮中國經(jīng)濟和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉型，中國云計算仍處于高速增長(cháng)期，未來(lái)5年復合增速有望維持在50%以上。持續首推云計算板塊，核心推薦“花開(kāi)五朵”組合——用友、金蝶、浪潮、長(cháng)亮和廣聯(lián)達。航天信息:服務(wù)費增長(cháng)對沖降價(jià)影響，會(huì )員制和助貸服務(wù)開(kāi)始貢獻增量。8月24日晚間發(fā)布中期業(yè)績(jì)報告稱(chēng)，2018年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.78億元，較上年同期減34.99%;營(yíng)業(yè)收入為155.77億元，較上年同期增15.07%;基本每股收益為0.2元，較上年同期減35.48%。我們認為:傳統業(yè)務(wù)降價(jià)影響最困難時(shí)期已過(guò)，未來(lái)將加速成長(cháng)。公司作為擁有千萬(wàn)規模企業(yè)用戶(hù)的稅控領(lǐng)軍企業(yè)
2018-09-26
研報：新時(shí)代證券：把握云計算、新零售IT等領(lǐng)域投資機會(huì )
(網(wǎng)經(jīng)社訊)核心觀(guān)點(diǎn)及投資建議 據騰訊科技消息，亞馬遜日前對旗下云計算部門(mén)的虛擬服務(wù)器產(chǎn)品進(jìn)行了幾乎一半的大規模降價(jià)。今年8月份，谷歌也對旗下云計算的云存儲業(yè)務(wù)進(jìn)行了一次大降價(jià);在6月7日的2018云棲大會(huì )·上海峰會(huì )上，阿里云宣布開(kāi)啟新一輪核心產(chǎn)品降價(jià)，最高降幅達50%。 我們分析認為，云計算降價(jià)背后的三重邏輯: (1)云計算降價(jià)是行業(yè)巨頭競爭手段，預計IaaS將會(huì )走向寡頭化。從過(guò)去幾年云計算發(fā)展的歷程來(lái)看，云計算巨頭例如谷歌、亞馬遜、蘋(píng)果、IBM、Box、微軟、阿里巴巴，每隔一段時(shí)間紛紛進(jìn)行降價(jià)。降價(jià)預計將沖擊提供的小廠(chǎng)商，云計算市場(chǎng)的整合將進(jìn)一步加速，寡頭化是未來(lái)的趨勢。我們參照美國市場(chǎng)，在歷經(jīng)幾輪降價(jià)之后，云服務(wù)廠(chǎng)商從幾十家變?yōu)閬嗰R遜、微軟、谷歌等少數幾家主導。我們預計類(lèi)似的行業(yè)規律在中國市場(chǎng)也將適用，而當前中國正處在沖擊和整合階段。 (2)云計算為什么能夠降價(jià)，是否會(huì )影響云服務(wù)企業(yè)收入?--規模效應與效率增進(jìn)。云計算是典型的規模效應行業(yè)，規模越大則單位成本越低。降價(jià)能夠刺激成本、效率和能力發(fā)揮出最大效率，同時(shí)能夠降低門(mén)檻，增加更多用戶(hù)，從總體上驅動(dòng)營(yíng)收增長(cháng)。 (3)降價(jià)利
2018-08-30
研報：華融證券：廣東公布人工智能發(fā)展“三步走”規劃
(網(wǎng)經(jīng)社訊)上周板塊行情回顧 上周(2018.8.13-2018.8.17)市場(chǎng)再次大跌。其中上證綜指下跌4.52%，滬深300指數下跌5.15%;中小板綜指下跌4.63%，創(chuàng )業(yè)板綜指下跌4.84%。計算機(中信)板塊、人工智能板塊出現下跌。上周計算機(中信)板塊下跌3.71%，人工智能板塊下跌2.64%。人工智能指數市盈率(2018.8.17)為39.7倍，較上周略有下降;與滬深300指數市盈率(11.5倍)相比的溢價(jià)率為3.4，溢價(jià)率較上周保持穩定。 行業(yè)新聞 廣東公布人工智能發(fā)展“三步走”規劃 瑞芯微與商湯科技前世戰略合作協(xié)議 華為官方:麒麟980本月末亮相，世界首枚商用7nm芯片 公司公告 8月17日，捷順科技發(fā)布《2018年半年度報告》 8月18日，華勝天成發(fā)布《2018年半年度報告》 8月20日，漢王科技發(fā)布《2018年半年度報告》 8月20日，?？低暟l(fā)布《2018年限制性股票計劃(草案)》 投資策略 隨著(zhù)我國不斷重視知識產(chǎn)權保護，這將長(cháng)期有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國在人工智能、大數據、云計算、信息安全等領(lǐng)域已具有一定的技術(shù)實(shí)力，這些領(lǐng)域未來(lái)將持續快速發(fā)展。多項國家
2018-08-24
研報：西南證券：工信部印發(fā)上云實(shí)施指南
(電子商務(wù)研究中心訊)事件:工信部近日印發(fā)《推動(dòng)企業(yè)上云實(shí)施指南(2018-2020年)》。文件指出支持企業(yè)上云，有利于推動(dòng)企業(yè)加快數字化、網(wǎng)絡(luò )化、智能化轉型，提高創(chuàng )新能力、業(yè)務(wù)實(shí)力和發(fā)展水平;有利于加快軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展，深化供給側結構性改革，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、大數據、人工智能與實(shí)體經(jīng)濟深度融合，加快現代化經(jīng)濟體系建設。力爭到2020年行業(yè)企業(yè)上云意識和積極性明顯提高，上云比例和應用深度顯著(zhù)提升，云計算在企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、管理中的應用廣泛普及，全國新增上云企業(yè)100萬(wàn)家，形成典型標桿應用案例100個(gè)以上，形成一批有影響力、帶動(dòng)力的云平臺和企業(yè)上云體驗中心。云計算行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，信息架構云化大勢所趨。云計算通過(guò)軟件池化硬件資源，大大提升硬件使用效率，能夠便捷彈性的提供計算、存儲、網(wǎng)絡(luò )能力，解決企業(yè)對IT的需求。根據IDC的數據顯示，企業(yè)新增的IT需求選擇云方案的比例在提升。其中選擇公有云的方案的增速要高于私有云。近期亞馬遜公司發(fā)布第二季度財報，AWS云服務(wù)第二季度凈銷(xiāo)售額為41億美元，比上年同期的28.86億美元增長(cháng)42%，增長(cháng)勢頭強勁。國內阿里云在過(guò)去的財年中，收入
2018-08-15
研報：安信證券：信息消費迎重磅政策利好 繼續首推云計算
(電子商務(wù)研究中心訊)市場(chǎng)回顧:上周滬深300指數上漲2.71%，中小板指數上漲1.91%，創(chuàng )業(yè)板指數上漲2.14%，計算機(中信)指數上漲5.37%。板塊個(gè)股漲幅前五名分別為:太極股份、匯金股份、中國軟件、用友網(wǎng)絡(luò )、創(chuàng )業(yè)軟件;跌幅前五名分別為:東方網(wǎng)力、科士達、易聯(lián)眾、宜華健康、萬(wàn)達信息。 行業(yè)要聞: 新華社:穩步推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融和P2P風(fēng)險化解工作 三部委下發(fā)智慧健康養老產(chǎn)品及服務(wù)推廣目錄，共兩類(lèi)別百余項目 n 華為智能手機全球份額第二，云服務(wù)和PC在緊跟 中國首張區塊鏈電子發(fā)票在深圳開(kāi)出 公司動(dòng)態(tài): 創(chuàng )業(yè)軟件:與深圳市騰訊計算機系統有限公司簽訂戰略合作框架協(xié)議，在醫衛健領(lǐng)域展開(kāi)合作 浙大網(wǎng)新:全資子公司網(wǎng)新系統收到中標通知書(shū)，中標金額9，901.69萬(wàn)元 麥迪科技:收到復旦大學(xué)附屬腫瘤醫院數字化手術(shù)室項目的《中標通知書(shū)》，中標總額為1，880萬(wàn)元 安居寶:控股子公司廣東奧迪安監控技術(shù)股份有限公司于近日收到招標代理機構中捷通信有限公司發(fā)來(lái)的《中標通知書(shū)》，確定奧迪安為“中國電信廣州分公司黃埔區高清視頻系統升級改造項目綜合服務(wù)采購”項目的中標方，中標金額為7，707.60萬(wàn)元 投
2018-08-15
研報：天風(fēng)證券：計算機行業(yè)：金融云有望成為云計算下一個(gè)風(fēng)口
(電子商務(wù)研究中心訊)市場(chǎng)及板塊回顧 上周，計算機板塊下跌7.89%，同期滬深300下跌5.85%，創(chuàng )業(yè)板指下跌7.08%，板塊跑輸大盤(pán)。上周，剔除停牌個(gè)股，我們推薦的【長(cháng)亮科技】(8月金股)和【恒華科技】均位列漲幅榜前10，我們發(fā)布金融云深度首推長(cháng)亮，看好金融saas成為云計算的下一個(gè)風(fēng)口，另外恒華科技電力云業(yè)務(wù)推進(jìn)順利。上周，機構重倉股啟明星辰和漢得信息位列跌幅榜前10，前者主要是因為中報業(yè)績(jì)一般，后者主要是投資者擔心公司SAP相關(guān)業(yè)務(wù)下滑。 繼續看中期反轉，首選云計算/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+國產(chǎn)化自主可控，存量“獨角獸”有望迎來(lái)估值體系重塑。云計算/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)看好用友網(wǎng)絡(luò )、浪潮信息、長(cháng)亮科技、東方國信、寶信軟件、漢得信息、金蝶國際、廣聯(lián)達，建議關(guān)注賽意信息、鼎捷軟件、衛士通等。國產(chǎn)化自主可控重點(diǎn)看好浪潮信息、中國長(cháng)城、中國軟件、太極股份、啟明星辰、美亞柏科、中科曙光，建議關(guān)注北信源、同有科技、東方通等。獨角獸上市將重塑A股科技股估值體系，重點(diǎn)推薦存量“獨角獸”:上海鋼聯(lián)、長(cháng)亮科技、衛寧健康、捷順科技、東華軟件、航天信息、生意寶等，關(guān)注恒生電子。 本周組合 金蝶國際、用友網(wǎng)絡(luò )、浪潮
2018-08-09
研報：信達證券：互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)收入快速增長(cháng)
(電子商務(wù)研究中心訊)上周行情回顧:上周申萬(wàn)計算機指數收于3654.80點(diǎn)，下跌7.94%，滬深300指數下跌5.85%，創(chuàng )業(yè)板指數下跌7.08 %，中小板指數下跌8.14%。上周申萬(wàn)計算機指數漲跌幅在所有申萬(wàn)一級行業(yè)中排名第二十二(22/28)。分版塊來(lái)看，上周各主題板塊指數均有所下跌，在線(xiàn)教育指數、第三方支付指數、移動(dòng)支付指數表現位居前列，人工智能指數、衛星導航指數、安防監控指數表現最差。上周計算機板塊有5家公司上漲，8家公司持平，187家公司下跌。其中漲幅比較大的公司有雄帝科技(+11.64%)、中遠?？?+8.07%)、威創(chuàng )股份(+7.21%)、三聯(lián)虹普(+2.76%)、佳發(fā)教育(+1.29%)。 本周行業(yè)觀(guān)點(diǎn): 1)近日，工信部公布2018年上半年互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)運行狀況。我國規模以上互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)完成業(yè)務(wù)收入4171億元，同比增長(cháng)22.9%，在去年同期較高基數上保持快速增長(cháng)。其中，信息服務(wù)收入規模達3783億元，同比增長(cháng)23.3%，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比重為90.7%。同時(shí)，截至6月末，部署的服務(wù)器數量達125.5萬(wàn)臺，同比增長(cháng)35.5%，增速顯著(zhù)高于行業(yè)收入增速。此外，根
2018-08-07
研報：華菁證券：智能家居行業(yè)深度報告
(電子商務(wù)研究中心訊)智能家居行業(yè)深度報告_000001.png">（來(lái)源：華菁證券 編選：電子商務(wù)研究中心）
2018-08-01
研報：廣發(fā)證券：人均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)單日時(shí)長(cháng)達近5小時(shí)
(電子商務(wù)研究中心訊)QuestMobile發(fā)布《中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)2018年半年大報告》，我們認為值得關(guān)注的主要有以下三個(gè)方面: 1)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的主流媒介地位得到進(jìn)一步強化。根據QuestMobile，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人均單日使用時(shí)長(cháng)同增23.2%達到289.7分鐘，每人平均花5小時(shí)左右在手機上，意味著(zhù)用戶(hù)對于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這一媒介平臺極度依賴(lài)。而我們預期黃金媒介從電視和PC端向手機端的過(guò)渡將導致內容生產(chǎn)網(wǎng)生化，以長(cháng)視頻為例，視頻網(wǎng)站對于產(chǎn)業(yè)鏈的整合作用將遠超過(guò)去的電視臺，我們持續看好其商業(yè)化前景。 2)尋找新的流量洼地:微信生態(tài)體系、線(xiàn)下流量。根據QuestMobile，中國市場(chǎng)上App數量超過(guò)406萬(wàn)個(gè)，但是76.2%的用戶(hù)手機裝機App的數量低于35個(gè)，因此新的流量紅利并不來(lái)自于手機端，我們認為新的流量洼地或許是微信生態(tài)(如平治信息利用微信公眾號建立小說(shuō)分發(fā)體系等)和線(xiàn)下端(如阿里和騰訊+京東一起發(fā)起的新零售投資潮，以及BAT紛紛聯(lián)合運營(yíng)商推出免流量手機號)。 3)巨頭的流量焦慮和越來(lái)越高的壁壘:一方面根據Questmobile，移動(dòng)視頻、移動(dòng)音樂(lè )、數字閱讀等多個(gè)細分領(lǐng)域的頭部效應正在
2018-07-25
研報：信達證券：電子商務(wù)和短視頻領(lǐng)跑互聯(lián)網(wǎng)
(電子商務(wù)研究中心訊)事件:2018年7月2日，工信部在官方網(wǎng)站發(fā)布2018年1-5月互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)數據，統計范圍為持有增值電信業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)。數據顯示，2018年1-5月中國互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)收入、利潤持續增長(cháng)，網(wǎng)絡(luò )游戲、影音直播等手機應用規模擴大。點(diǎn)評: 行業(yè)基本面積極:互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)23.9%，增速回升3.9%。工信部本次公布數據顯示，2018年1-5月，中國規模以上(上年度互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)收入300萬(wàn)元以上，完成年報工作的省份按照2017年檢結果核定的互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè))互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)企業(yè)(簡(jiǎn)稱(chēng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè))完成業(yè)務(wù)收入3325億元，同比增長(cháng)23.9%，增速較2017年同期回升3.9個(gè)百分點(diǎn)。而研發(fā)投入增速較一季度回落6個(gè)百分點(diǎn)，1-5月全行業(yè)研發(fā)投入144.5億元。研發(fā)投入增幅較一季度回落。1-5月，全行業(yè)研發(fā)投入144.5億元，同比增長(cháng)17.3%，較一季度回落6個(gè)百分點(diǎn)。 電商板塊表現突出:收入超互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總水平，仍為行業(yè)增長(cháng)點(diǎn)。工信部本次公布數據顯示，2018年1-5月，信息服務(wù)收入規模達3004億元，同比增長(cháng)22.1%，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入比重為9
2018-07-12
研報：老虎證券：小米沖上千億估值的底牌
(電子商務(wù)研究中心訊) 小米上市一波三折，CDR的突然推遲讓很多投資者措手不及，估值由千億美元回落至700億美元的上限，或多或少反映出市場(chǎng)對小米的謹慎；根據招股書(shū)，小米發(fā)行價(jià)格區間為17-22港元，上市后的市值區間為540億至700億美元，市場(chǎng)預計的2019年的市盈率在22.7-29.9倍。 對于小米的估值，市場(chǎng)有截然不同的幾種看法，主要是對小米定位產(chǎn)生分歧，不論小米的主流定位是硬件公司或者互聯(lián)網(wǎng)公司，無(wú)非是對標蘋(píng)果或者騰訊，按照小米2017年的財務(wù)數據計算，小米市盈率至少也是比騰訊高了50%，這讓市場(chǎng)對小米估值偏高產(chǎn)生了擔憂(yōu)。 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利推動(dòng)了小米的高速發(fā)展，經(jīng)過(guò)幾輪融資，小米投后估值倍漲至450億美元，資本市場(chǎng)還是非?？粗匦∶椎奈磥?lái)，那么，小米的增長(cháng)潛力將會(huì )體現在哪呢？ 手機銷(xiāo)量逆勢反彈，海外市場(chǎng)期待高 從招股書(shū)公布的財務(wù)數據來(lái)看，2017年小米主要的三個(gè)收入業(yè)務(wù)的部分，其中手機業(yè)務(wù)占比為70.3%，物聯(lián)網(wǎng)及生活消費產(chǎn)品20.5%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為8.6%。 小米公司還是那個(gè)小米手機，手機端的營(yíng)收還不是其他業(yè)務(wù)能比擬的，目前小米的根基還是智能手機業(yè)務(wù)； 根據咨詢(xún)公司Coute
2018-06-29
研報：安信證券：二馬激戰云計算
(電子商務(wù)研究中心訊)投資建議:公有云廠(chǎng)商紛紛通過(guò)資本聯(lián)姻A股軟件廠(chǎng)商的方式大舉進(jìn)攻政企客戶(hù)市場(chǎng)，掌握著(zhù)B端客戶(hù)資源、線(xiàn)下服務(wù)交付能力以及云上應用開(kāi)發(fā)能力的軟件廠(chǎng)商將迎來(lái)價(jià)值重估。同時(shí)，軟件廠(chǎng)商有望借“二馬”重兵云計算的東風(fēng)，加速云化轉型，實(shí)現業(yè)務(wù)模式的升級。持續推薦已經(jīng)與騰訊阿里產(chǎn)生資本和業(yè)務(wù)深度合作的上市公司，包括東華軟件、長(cháng)亮科技、常山北明、潤和軟件、衛寧健康等。風(fēng)險提示:云計算落地不及預期，SaaS行業(yè)競爭加劇。（來(lái)源：安信證券 文/胡又文 凌晨 編選：電子商務(wù)研究中心）
2018-06-12
研報：恒生證券：巨頭競相降價(jià) 云計算競爭加劇
(電子商務(wù)研究中心訊)市場(chǎng)回顧:上周(05.28-06.01)通信板塊下跌5.81%，跑輸滬深300指數4.61個(gè)百分點(diǎn)，跑輸創(chuàng )業(yè)板0.55個(gè)百分點(diǎn)。同期滬深300指數下跌1.20%，創(chuàng )業(yè)板指數下跌5.26%。在申萬(wàn)28個(gè)一級子行業(yè)指數中，通信(-5.81%)單周排名第二十七位，申萬(wàn)行業(yè)指數漲幅最大的行業(yè)為食品飲料(+5.84%)，跌幅最大的為國防軍工(-7.69%)。 行業(yè)要聞:中日韓簽協(xié)議:合作發(fā)展5G并降低漫游費;中國移動(dòng)研究院“智慧室分”MDT被納入3GPP標準;華為發(fā)布全球聯(lián)接指數:中國排名二十七，美國第一;百度云發(fā)布智能邊緣產(chǎn)品BIE;華為、科大訊飛:4大領(lǐng)域深度戰略合作;萬(wàn)國數據發(fā)行2.5億美元可轉換債券。 重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài):恒信東方因信息披露虛假或嚴重誤導性陳述，深圳證券交易所于2018-05-28依據相關(guān)法規給予公開(kāi)批評處分決定;盛洋科技以人民幣522萬(wàn)元的價(jià)格向自然人汪明峰和汪海良轉讓公司所持全資子公司紹興市上虞盛洋通信器材有限公司100%的股權;佳訊飛鴻完成股權收購，六捷科技成為公司全資子公司;佳訊飛鴻的實(shí)際控制人發(fā)生變更，變更前為:林菁，韓江春，劉文紅，鄭貴祥
2018-06-12
研報：天風(fēng)證券：計算機行業(yè):繼續重點(diǎn)推薦云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊
(電子商務(wù)研究中心訊)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)綱領(lǐng)性文件落地，行業(yè)進(jìn)入加速發(fā)展通道 工信部網(wǎng)站6月7日發(fā)布關(guān)于印發(fā)《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展行動(dòng)計劃(2018-2020年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“行動(dòng)計劃”)和《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)項工作組2018年工作計劃》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“工作計劃”)的通知，指出到2020年底，初步建成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎設施和產(chǎn)業(yè)體系。 我們認為，政策密集推出，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入腳踏實(shí)地建設階段;年內工作計劃落定，政策、人才、標準建設、專(zhuān)項資金全面啟動(dòng);工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是貫穿全年的主題投資機會(huì )，國家和地方政策和財政補貼陸續到位，對相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)和業(yè)績(jì)起到了良好的支持，結合工業(yè)富聯(lián)上市熱度，基本面和資金面利好板塊相關(guān)企業(yè)。重點(diǎn)推薦用友網(wǎng)絡(luò )、東方國信、寶信軟件、漢得信息、金蝶國際、啟明星辰，建議關(guān)注賽意信息和鼎捷軟件。 繼續看中期反轉，首選工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/云+國產(chǎn)化自主可控，存量“獨角獸”有望價(jià)值重估 1)存量“獨角獸”:上海鋼聯(lián)、生意寶、衛寧、長(cháng)亮、恒生電子、東華軟件、航天信息、啟明星辰 2)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/云:用友、金蝶國際、東方國信、廣聯(lián)達、漢得信息、寶信軟件、賽意、鼎捷 3)國產(chǎn)化自主可控:中科曙光、浪潮信息、中國長(cháng)城、中
2018-06-11
研報：光大證券：我國區塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步形成
(電子商務(wù)研究中心訊)上周區塊鏈公司交易回顧。 (1)A股:35家公司中13家公司上漲，漲幅前三分別為愷英網(wǎng)絡(luò )、視覺(jué)中國、安妮股份，漲幅分別為+7.21%、+6.20%、+5.75%。深大通和晨鑫科技停牌。 (2)三板:三板區塊鏈行業(yè)中無(wú)公司上漲。三板區塊鏈行業(yè)中有4家公司下跌，下跌公司為淘禮網(wǎng)、贊普科技、映翰通和云宏信息，跌幅分別為-38.13%、-2.16%、-1.30%和-0.34%。 (3)美股:美股區塊鏈行業(yè)中有4家公司上漲，漲幅前三名公司為Riot Blockchain、美國全球投資者、江蘇長(cháng)三角精細化工，漲幅分別為+17.96%、+6.28%、+5.41%。美股區塊鏈行業(yè)中有8家公司下跌，跌幅前三名公司分別為Social Reality、迅雷和網(wǎng)易，跌幅分別為-14.77%、-10.94%和-8.61%。 (4)港股:港股區塊鏈行業(yè)中的兩家重點(diǎn)公司分別為區塊鏈集團和美圖，市值分別為2.67億元和363.43億元。港股區塊鏈行業(yè)重點(diǎn)公司中，區塊鏈集團變動(dòng)幅度為0%，美圖漲幅為+1.67%。 行業(yè)重點(diǎn)數據點(diǎn)評。1)區塊鏈指數持續波動(dòng)，今年初呈現出爆發(fā)式增長(cháng)。2017年上
2018-06-11
研報：首創(chuàng )證券：蘋(píng)果wwdc2018舉行 AR和AI成為重點(diǎn)主題
(電子商務(wù)研究中心訊)本周核心觀(guān)點(diǎn):蘋(píng)果WWDC(開(kāi)發(fā)者大會(huì )) 2018在北京時(shí)間6月5日凌晨1點(diǎn)正式舉行。與往年一樣，軟件依然是重頭戲，蘋(píng)果在此次大會(huì )上悉數發(fā)布了各個(gè)終端平臺的系統更新，沒(méi)有公布任何硬件產(chǎn)品。 從發(fā)布實(shí)際更新來(lái)看，AR 和 AI成為 iOS 乃至 macOS 重點(diǎn)關(guān)注的主題，而 macOS 和 iOS 之間的關(guān)聯(lián)被再度強化，細節之處充分展現了對開(kāi)發(fā)者的誠意。蘋(píng)果CEO庫克宣布，iOS全球開(kāi)發(fā)者的人數已經(jīng)超過(guò)了2000萬(wàn)人，遍布77個(gè)國家;每周有5億用戶(hù)訪(fǎng)問(wèn)蘋(píng)果商店，蘋(píng)果的第三方開(kāi)發(fā)者累計獲得的收入已經(jīng)超過(guò)1000億美元。 本周投資建議:本周我們關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈。剛剛召開(kāi)的蘋(píng)果開(kāi)發(fā)者大會(huì )讓人們看到了蘋(píng)果“將顧客置于中心”的商業(yè)哲學(xué)，數據也充分證明用戶(hù)對蘋(píng)果的產(chǎn)品及服務(wù)具有高度的粘性。此外，從供應商情況來(lái)看，下半年蘋(píng)果需求成長(cháng)。建議關(guān)注:歌爾股份、德賽電池、依頓電子、欣旺達 上周市場(chǎng)回顧:上周，滬深300指數下跌1.34%，IT板塊表現弱于大盤(pán)。電子(申萬(wàn))指數下跌4.78%，計算機(中信)指數下跌4.66%，通信(申萬(wàn))指數下跌6.49%，互聯(lián)網(wǎng)傳媒(申萬(wàn))指數下跌
2018-06-06
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